“十九大”提出要推动经济发展质量变革、效率变革、动力变革。对企业而言，如何实现高质量的增长，同样是发展转型的重要课题。如何从地产界“规模一哥”，实现向“规模+效益型”的发展转型，中国恒大（3333.HK）在2017年年度全年业绩给出了答案。

  3月26日，恒大发布2017年度全年业绩，多项核心指标行业第一：核心业务利润405.1亿，同比大增94.7%,净利润370.5亿，同比大增110%，净负债率大幅下降近六成，实现高质量增长;营业额3110亿，同比大增47.1%;总资产达17618亿，同比增30.4%;现金余额2877亿。

  业绩大增利润翻倍

  年报显示，恒大各项利润指标均创上市以来最高纪录。除了核心业务利润大幅上涨，去年恒大实现毛利润1122.6亿，同比大增89%;毛利率36.1%，同比增8个百分点；核心利润率13%，同比增3.2个百分点，股东回报率30.7%，同比增20个百分点，均位居行业首位，成为名副其实的“利润之王”。

  恒大董事局主席许家印表示：“今天的恒大总资产17618亿，和上市前08年285.2亿相比，增长了62倍，今天的恒大净资产2422亿，和上市前08年85.8亿相比，增长了28倍；今天的恒大年利税790亿，和上市前08年13亿相比，增长了61倍。这些创历史新高的业绩数据成为恒大的新起点。”

  恒大利润提升的背后，一方面是由于其大力提升产品品质，增加产品附加值，另一方面，恒大进一步降低营销、管理、财务三大费用，去年累计下降2.5个百分点，两大举措实现利润率大幅提升。

  此外，恒大高性价比的产品推动销售持续高增长，从而实现利润总额迅速增加。 

  2018年以来，恒大实现销售1125亿，同比大增64.4%，国际投行瑞信预计恒大全年销售远超5500亿的目标。

  根据年报显示，恒大土地储备3.12亿平方米行业第一，土地成本仅1711元/平方米，庞大的低成本优质土储为销售的强劲增长提供有力保证，加上一系列全面提升增长质量的举措，有望推动恒大利润实现持续高增长。

  利润大增的同时，恒大也成功兑现了降负债承诺。年报显示，净负债率大幅下降近六成，资产负债率也下降至71.1%。

  值得注意的是，在2017年，恒大成功引入1300亿战略投资，并在两个月内迅速还清1129亿永续债，加上其盈利能力的提升，推动净资产大增204%至2422亿。换言之，恒大负债率改善明显。

  随着国内一二线土地市场竞争越发激烈，房企拿地成本普遍上涨，恒大通过收并购、城市旧改、合作开发等灵活多变的方式不仅获取大量优质且低成本的项目资源，降低投资风险，同时有利于企业运营项目效率提升。

  而根据中国近四十年商业史显示，企业规模大小对融资、成本及风险控制影响深远。按照现行的商业运营规则，超大型企业在金融市场上有更多的话语权，意味着更强的融资能力及更低的融资成本。

  加上房地产上下游配套行业众多，规模庞大的房企可以整合上下游供应商，形成一个环环相扣的供应链生态圈，提高对冲风险的能力，能发掘更多市场机会。

  “新恒大”到来

  据财时代（www.xjrzcq.com)获悉，除了总资产、净资产和年利税，上市后增长84倍的年销售规模、增长76倍的毛利润、增长270倍的核心利润、增长7倍的土地储备，这些足以让恒大跻身世界500强前200的业绩数据，共同构成了恒大的“新起点”。

 在全新的起点上，恒大将实施“新战略”，包括要坚定不移地实施“规模+效益型”发展模式，以及坚定不移地实施低负债、低杠杆、低成本、高周转的“三低一高”经营模式，进一步提升增长质量。

 同时，恒大还将积极探索高科技产业，逐渐形成以民生地产为基础，文化旅游、健康养生为两翼，高科技产业为龙头的产业格局。

 在许家印描绘的“新蓝图”里，到2020年底，恒大总资产将达3万亿、年销售规模8000亿、年利税1500亿且负债率下降到同行中低水平，成为世界百强企业。

 这也就意味着，随着“新战略”持续推进，恒大将进入新一轮高质量增长期。