2021年11月1日，泰晶科技涨停收盘，收盘价53.83元。该股于13点46分涨停，4次打开涨停。

投资者用脚投票的背后是，今年三季报，泰晶科技业绩超市场预期，2021前三季实现营收8.98亿元，同比增长105.8%；实现归母净利润1.71亿元，同比增长1443.2%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.69亿元，同比增长3321.11%。

单季度来看，泰晶科技2021Q3单季实现营收3.35亿元，同比增长73.6%，环比增长7.4%；21Q3单季实现归母净利润7555万元，同比增长1191%，环比增长31.7%；21Q3单季实现扣非归母净利润7698万元，同比增长3300%，环比增长37.2%。

值得一提的是，泰晶科技利润含金量相当高，今年前三季度经营活动产生的现金流量净额1.87亿元，同比增长196.77%。

泰晶科技业绩持续向好，主要是元器件景气度持续，受益于5G、物联网、车联网等技术创新及产业应用的需求激增和国产替代的加速，电子元器件行业景气度持续走强。

此外，Meta在2021年VR装置出货量达900万部，最受欢迎的Oculus Quest系列均采用最新Wi-Fi规格以支援无线技术Oculus Air Link。无线化为改善元宇宙使用者体验与推升硬体成长的关键，采用最新Wi-Fi规格为头戴显示器改善无线化体验的基本要求。2022年Meta、Apple与Sony的新款头戴显示器均配备Wi-Fi 6/6E，Meta预计10年内元宇宙使用者将达10亿人。Wi-Fi供应链将显著受惠于此趋势，天风国际郭明錤建议投资人近期可关注过去数周修正较大股票，包括泰晶科技、Skyworks、Qorvo、卓胜微、立積、Murata、TDK、璟德、晶技。

行业景气之下，泰晶科技订单饱满，巩固了和关键客户的战略合作，实现了产品结构升级和市场份额的稳步提升，业绩持续高增长。

为满足客户需求，泰晶科技高端产能持续扩充，本报告期末公司总资产21.52亿元，同比增长56.14%。随着高端产能扩充，盈利能力大幅提升。随着晶振逐步向小型化、片式化、高集成化发展，公司利用光刻工艺扩大了SMD系列产品和高附加值产品的优势和营收占比，其中SMDK系列、SMD热敏T系列产品毛利率增长明显，叠加产品结构优化，综合毛利率调优。2021前三季毛利率37.1%，创历史新高，2021Q3单季毛利率44.5%，创单季新高。未来，公司将依托半导体光刻工艺技术优势，加大优势产品的产能扩充。随着新增募投项目顺利实施推进、MEMS微纳米光刻车间二期工程建设完成、SMD小型号产线布局扩大，我们看好公司产品结构日趋优化，高端产品产能逐步释放，盈利能力持续提高。

泰晶科技客户优势凸显，积极开拓新应用领域。借助公司16年来自主开拓市场积累，2021年公司在原有方案商平台认证基础上，进一步加大优质客户导入与产品市场渗透。截止今年年中，公司超40款片式产品通过了高通、联发科、华为海思等头部设计公司认证，产品应用遍布5G基站、智能手机、智能穿戴、PC终端、IoT、Wi-Fi6等领域。今年，公司热敏T161276.8MHz产品通过高通智能手机平台认证许可，并在全球头部用户试用。未来公司将持续与国外同行业资深企业开展多形式合作，积极向高可靠性车规电子等深度发展；快速嵌入到新的应用领域，抢占市场先机，提高市场占有率。

今年三季度期末，泰晶科技合同负债高达10,914,244.26元。其合同负债主要是客户货款定金，这说明泰晶科技未来销售的确定性。假如按照货款总金额的5%打定金，那么泰晶科技这批合同金额可高达21.8亿元，说明泰晶科技所处的赛道，正逐步兑现细分行业长期发展的逻辑。

展望未来，泰晶科技将积极扩产，以现有方案商产品配套研发及平台认证为基础，通过优势产品，实现了主流市场的完整配套。

方正证券认为，泰晶科技作为国内晶振龙头，充分受益于国产替代和下游需求扩张。公司未来将持续优化产品结构，步入高速成长期。预计公司2021-2023年营收分别为14.21、20.17、31.18亿元，预计2021-2023年归母净利润分别达到2.48、3.83、5.84亿元，对应PE39.14、25.40、16.66倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。