财时代｜乔发

近日，网贷之家报道，P2P限制规模要求或将放松。财时代就“P2P限制规模要求或将放松”咨询多家网贷平台，他们暂时没有收到相关信息。不过，他们认为这个信号的释放可以说是利好。

“从现实出发，在确保存量违规业务逐步消化的前提下，监管层若能够给予平台一定的业务增长空间，一定程度上能够缓解平台现阶段的经营压力。”果树财富CEO吴复申告诉财时代。

成交额暴降

早在2017年，各地网贷平台陆续收到通知（或书面或口头），被地方监管部门要求做到“整改期间业务规模不得增长”（业务规模即网贷平台的待收余额），此外存量不合规业务逐步压降至零，不得新增不合规业务等。

即使到今年，监管层对规模的限制也未放松过。

民投金服CEO陈明告诉财时代，目前是对合规业务进行增长，对于不合规业务依然是属于严厉禁止与整改的阶段，政策依然是要守住风险的底线。大标、资产证券化等不合规业务依然面临着重大的调整压力。 

受此影响，网贷成交额暴降再暴降。据深圳钱诚（第一网贷）提供的数据，4月份全国P2P网贷成交额2176.60亿元，环比下降15.98%，同比下降31.76%。全国P2P网贷截至4月末，贷款余额1.55万亿元，环比下降1%，也是网贷有史以来，连续两个月下降。

投之家CEO黄诗樵表示，“从数据可以看到，中央对网贷的监管越来越严格，整个行业更加规范，使得投资人的利益得到保障，但对网贷行业的发展是受到很多限制，很难像2013年、2014年那样蓬勃发展，整个行业合规为主。”

冲击盈利模式

在规模受限之后，网贷原有的盈利模式受到冲击。

黄诗樵认为，在规模受限之后，将挑战网贷原有的盈利模式。这会带来新的命题，本来互联网是通过做大规模摊低平均成本，但平台运营的成本达到边际成本时，剩下的就是利润。如果没办法覆盖成本，那么就意味着平台是持续亏损，持续投入的。

“那么这个从商业模式上来讲是不可持续的。”黄诗樵表示，所以它需要打持久战，需要有实力的股东持续投入，直到合规备案以后，通过做大规模以后才能够收回前几年的投入。所以你可以认为就是它变成了一个长期的生意。

和黄诗樵持有同样看法的，还有果树财富CEO吴复申，他告诉财时代，自去年开始，监管要求平台业务规模不得增长，网贷平台的正常经营就面临着很大的压力。平台根据监管要求，有意识控制资产端供应，资产供应不足给资金端带来的直接影响就是流量逐渐下降、用户主动流失，对于靠“流量”吃饭的互联网金融企业来说，颇为致命。

另外，在吴复申看来，合规成本是随着平台整改工作的推进而不断增加的，业务长时间停滞，平台失去主要收入来源，最终不仅会吞噬平台原有的盈利空间，甚至会导致平台出现经营亏损。

期待规模松绑

易享贷CEO赵迪表示，企业本身就是要不断发展，限制业务规模、特别是合规业务规模是没有必要的。随着网贷监管政策的成熟和完善，限制规模作为阶段性的、临时性的监管方式，已经完成了使命，可以退出历史舞台了。

对于监管或将取消“整改期间P2P规模不得增长”的要求，粤盛金融CEO李笋告诉财时代，“我们是很愿意看到这样的现象，充分表明监管部门的智慧和精准，避免一刀切的管理方法。”合现与不合规业务需要区别对待，业务本身合规，又能促进实体经济发展就应该支持，反之不合规业务在规模未增长前提下也不能做了。

“合规业务解除增长限制，对于坚守合规的平台来说是利好。”民投金服CEO陈明指出，一方面，可以缓解由于限规模导致的资产端发力不足以及部分客户流失状况，改善部分平台的运营，促使良币进一步发展；另一方面，解除业务增长限制，可以使得标的供应得到一定程度的缓解，提升出借人的出借热情，资金将进一步向合规平台聚拢，加剧行业分化。