新金融总裁圈｜吴侨发

一纸处罚决定将西南证券（600369.SH）推上风口浪尖。

3月17日，西南证券收到《中国证券监督管理委员会调查通知书》，内容为：“因你公司在从事上市公司并购重组财务顾问业务活动中涉嫌违反证券法律法规，根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，我会决定对你公司立案调查，请予以配合。”

事件还得从3月10日谈起，当时证监会网站披露，近日，证监会组织专门执法力量查办了一起涉嫌以虚增收入、虚构银行资产为手段，企图将有毒资产装进上市公司的重大信息披露违法案。由于稽查执法力量的及时介入，此单“忽悠式”重组被遏止在信息披露违法阶段，没有最终得逞，有效避免了有毒资产流入A股市场。

经查，九好集团通过各种手段虚增2013-2015年服务费收入2.6亿余元，虚增2015年贸易收入57万余元，虚构银行存款3亿元。为掩饰资金缺口，借款购买理财产品或定期存单，并立即为借款方关联公司质押担保。九好集团通过上述种种恶劣手段，将自己包装成价值37.1亿元的“优良”资产，与鞍重股份联手进行“忽悠式”重组，以期达到借壳上市之目的。九好集团及鞍重股份的信息披露存在虚假记载和重大遗漏。

上述信息披露违法行为涉案金额巨大、手段极其恶劣，违法情节特别严重。证监会已经向当事人送达行政处罚事先告知书，拟对九好集团、鞍重股份及主要责任人员在《证券法》规定的范围内顶格处罚，对本案违法主体罚款合计439万元；同时对九好集团造假行为主要责任人员郭丛军、宋荣生、陈恒文等人拟采取终身市场禁入以及5-10年不等的证券市场禁入。

下一步，证监会将充分听取当事人的陈述申辩意见，以事实为依据、以法律为准绳，依法进行处罚。发现涉嫌犯罪的，坚决移送公安机关。同时，对于本案中介机构未勤勉尽责行为深挖严查，发现违法坚决予以查处。

作为这一忽悠式重组案的财务顾问，西南证券自然无法逃离公众关注的目光。终于在3月17日，西南证券就正式收到证监会的立案调查通知书。

处于立案调查期间，证监会暂不受理西南证券作为保荐机构的推荐，暂不受理相关保荐代表人具体负责的推荐，暂不受理西南证券作为独立财务顾问出具的文件，预计西南证券投资银行业务在立案调查期间将受到影响，并可能对西南证券当期经营业绩造成一定的影响。

受立案调查的影响，西南证券受到牵连的项目有18个——其中IPO项目10个，包括甘肃国芳工贸、合肥立方制药、安佑生物科技集团、湖南盐业、深圳玛丝菲尔时装、东莞铭普光磁、北京新兴东方航空装备、广东科茂林产化工、汉嘉设计集团、北京百华悦邦科技等；再融资项目6个，包括广汇能源、普洛药业、茂硕电源科技、浙江康恩贝制药、赛轮金宇集团、广汇汽车服务等。并购重组项目2个，分别为真视通和华力创通。

暂停投行业务，对西南证券的影响巨大。

根据2015年年报，投行业务占到西南证券总收入的16.24%，利润占比达26.93%。2016年半年报显示，投行业务收入已占该公司总营收的48%，实现营业利润8.03亿元，在总营业利润中占比高达82.49%。

证监会表示，将全方位、全链条地加强对重大重组的监管，既要充分发挥重大重组对提升上市公司质量、服务供给侧结构性改革的支持功能，又要切实保障投资者的合法权益，促进资本市场持续稳健发展。