财时代：昨天美股龙头教育股好未来遭到浑水做空，一贯套路也是财务作假，您认为这次浑水的做空，好未来的股价是否可以承受？是否会成为辉山第二？

岑赛铟：好未来股价未来走势的关键在于浑水所提到的财务造假是否是真实的，好未来公司本身是否确实存在财务数据上的问题。美国市场对于财务造假的容忍度很低，如果好未来本身财务数据确实存在问题，浑水的参与就会加速事情向不好的方向推进。此前就有不少中概股公司因为财务造假而股价一落千丈或就此退市。

不过，上市公司如果本身是优质的，没有对市场说谎，是可以有很多的渠道和方法去陈情去解释，重新赢得市场的信任的。此外，如果企业本身没有问题，资本市场会认可它，也会有投资机构与上市公司一起对抗恶意做空。

财时代：其次，港股教育板块今年以来涨势如虹，您认为教育板块整体估值目前是怎样的水平？

岑赛铟：目前港股教育类上市公司的市盈率普遍低于美股中概股教育类企业的市盈率。其中在美国上市的红黄蓝和刚被浑水做空的好未来，估值过百倍。

财时代：此外，浑水做空套利的模式能否仔细讲讲？

岑赛铟：浑水会去主动做调查研究，小心求证，它的研报可以看出来它是做了很多功课的。但是这并不等于它的研报就一定是完全真实和准确的。

狙击流程一般是外资研究机构负责在中国雇佣人员调查，收集情报，然后形成唱空报告，其背后的对冲基金借入股票建立空头头寸，当唱空报告一发出，股价大跌，对冲基金便低价回购股票平仓，赚取差价。而这个过程中，相关的律师事务所、会计师事务所等都能分到一杯羹。