来源：搞钱基地测评

　　在刚结束不久的2022年，基民见证了太多历史，其中“债基大跌”更是让不少人高呼活久见。

　　今天我想和大家聊一只特别奇葩的债基，这只债基不仅因为踩雷而“停牌4个多月”，恢复交易后直接暴跌70%，基金公司自己也血亏300多万！

　　这只奇葩债基就是中邮睿利增强债券（002475），它的故事那是相当“精彩”！

　　基本概况回顾

　　中邮睿利增强债券成立于2017年8月，在成立后不久，这只债基就被“埋雷”了，这个雷，是17洛娃科技CP001。

　　这只债券的发行主体洛娃科技是一家集日化、乳业、旅游地产三大产业于一体的多元化企业集团，比较出名的是洗衣液、洗洁精产品，这家集团在去年8月宣告破产。

　　值得一提的是，当初买入17洛娃科技CP001的基金经理，是许进财、张萌、刘凡这三位经理，目前他们都不再管理基金，现任基金经理闫宜乘只是个处理善后工作的“背锅侠”。

　　下面我们结合中邮睿利增强债券的规模和收益变化，详细了解一下这只债基的踩雷始末。

　　踩雷始末

　　2022年8月6日，中邮创业基金发布公告，暂停中邮睿利增强债券的赎回和估值，相当于是让这只基金“停牌”了。

　　暂停的理由是中邮睿利增强债券持有的债券发行主体要进行资产重组，这个主体，指的就是洛娃科技。

　　按理说持仓暴雷，投资人也只能自认倒霉，不过中邮睿利增强债券的投资者结构有点特殊。

　　中邮睿利增强债券成立时，规模只有2.18亿，算是“压线”符合了成立条件，而当时买入这只基金的几乎都是机构投资者。

　　通过中邮睿利增强债券2017年四季报可以发现，“机构1”在很短的时间内，就将持有的基金份额全部卖出，期间“机构2”和“机构3”接盘，基本可以确定，“机构1”应该只是为了帮助中邮睿利增强债券成立才买入的。

　　2018年12月6日，17洛娃科技CP001发生违约，中邮睿利增强债券在当时持有这只债券有1000万元左右的金额，已经无法卖出变现，而此时中邮睿利增强债券也没有足够的现金应对赎回。

　　要知道中邮睿利增强债券主要就是机构持有，机构的钱不可能与基金共进退，一旦出现问题，机构往往跑得比个人投资者还快。

　　所以，中邮创业基金当时做出了一个负责且悲壮的决定，用自己的钱掩护机构撤出。

　　中邮创业基金在2018年底自购了中邮睿利增强债券近700万元，确保“机构2”和“机构3”顺利赎回了全部份额。

　　在这之后，中邮睿利增强债券在长达4年多的时间里再也没有人申购。

　　到了2022年三季度，中邮睿利增强债券的规模只剩下不到400万了，意味着中邮创业基金当初为了掩护投资者们撤退，4年损失了300多万！

　　中邮睿利增强债券也在成立4年多的时间里，累计下跌了71.9%，成为了暴雷债基中的一个传说。

　　2022年12月21日，折磨了中邮睿利增强债券长达4年之久的17洛娃科技CP001终于被卖出了，中邮瑞利增强债券的持仓终于回归正常。

　　总的来说，从2018年12月洛娃暴雷，到2022年12月中邮睿利增强债券终于清除了这颗雷，中邮创业基金确实做到了和投资者共进退，只是中邮睿利增强债券已经被折腾得奄奄一息了。

　　还能好起来吗？

　　根据中邮睿利增强债券三季报披露的信息，当时这只基金除了大量持有17洛娃科技CP001以外，还买了不少可转债：

　　如今17洛娃科技CP001这颗“毒瘤”被摘除，中邮睿利增强债券造血的主要来源就是这些可转债了。

　　不过大家也知道，可转债股性很强，这就意味着中邮睿利增强债券未来的波动不会小。

　　而且目前这只基金还没有开放申购，只靠中邮创业基金自己的400万苦苦支撑，有极大的清盘风险！

　　假如中邮创业基金还想再抢救一下中邮睿利增强债券，那么主要还是要靠现任基金经理闫宜乘。

　　闫宜乘从业时间并不算长，成为基金经理的时间不足三年。

　　根据闫宜乘在管基金的持仓特点，可以发现他比较偏向于转债投资，他在接手中邮睿利增强债券不久后，就买了不少可转债。

　　虽然闫宜乘在选债方面比较具有进攻性，不过他管理过的基金的业绩却算不上有多亮眼。

　　所以客观来看，中邮睿利增强债券在短时期内出现较大的涨幅的概率还是比较低的，这只基金未来的命运也难言乐观。

　　最后我们也看一下闫宜乘在基金三季报都表达了什么观点吧：

　　总结一下

　　中邮睿利增强债券在公募基金界留下了浓墨重彩的一笔，能暴跌超过70%的债基确实极为罕见！

　　中邮创业基金在这次暴雷中，表现还是值得肯定的，用自有资金填了坑，帮助投资者平安退出，算是体现出了基金管理人应该有的担当。

　　中邮睿利增强债券在被暴雷债券折磨了4年之后，终于清除了这颗雷，但是代价是中邮创业基金损失了300多万的本金，更失去了投资者们的信任，这只基金未来也是命运叵测。

　　其实总结一下中邮睿利增强债券的特点就能发现问题，成立之初规模就很小，机构投资者占比还特别高，这种基金天然存在极大的清盘风险，而且基本难以有足够的现金应对持仓暴雷的问题。

　　所以，选债基还是规模大一些、不做信用下沉的会相对更稳，也容易避免选到持仓了可能存在问题债券的债基，如果看不懂基金持仓就问问小助理吧！

　　最后也祝大家在新的一年，都能远离坑基！