财时代｜乔发 张婷

实体经济的资金流动性到了非常关键的时刻。

央行7月13日公布的数据显示， 上半年，委托贷款减少8008亿元，比上年同期多减1.4万亿元；信托贷款减少1863亿元，比上年同期多减1.5万亿元；未贴现银行承兑汇票减少2717亿元，比上年同期多减8388亿元。受此拖累，上半年社会融资规模增量比去年同期少2万亿元。

在金融去杠杆大背景下，这场流动性危机已传导到网贷平台的借款方，导致众多网贷平台债权发生逾期。

7月13日，投之家出现逾期后发公告表示，自2018年6月末以来，投之家债权发生逾期，新股东在运营团队告知的情况下，不予处理。基于平台投资人的整体利益，投之家运营团队主动报案。当天下午，投之家公司所在地深圳特发信息科技大厦6层，公司已经无人办公，一片狼藉。

运营了5年的深圳老牌网贷平台钱爸爸发公告，称“因借款人还款意愿下降，大量用户集中申请提现造成平台出款工作量增大积压，导致了近期平台部分出借者回款延迟的现象。”

7月12日，一份《关于信融财富近期经营状况的情况说明》在本来风雨飘摇的网贷行业中再次刮起一阵狂暴风，据说这份《说明》是给金融办等相关单位汇报的内容，其真实性非常高。这份《说明》详细介绍了信融财富第一笔资金紧张的时间，借款人，结款金额，出借人，出借金额等。《说明》中提到信融财富总计逾期3.98亿元，其中包括将近2.3亿本金与利息，还有将近1.68亿元的违约金、罚息、担保金等。其中借款人包括多家上市公司以及几十家上市公司相关联的公司。

如今，流动性保卫战告急，网贷行业爆雷惨烈。在整个6月，在1872家P2P网贷平台中，有63家平台出现问题，包括提现困难、经侦介入和跑路，另有17家平台停业或转型。而进入7月，更是出现了一周40家平台“爆雷”的状况。

网贷行业这场流动性保卫战，不仅关于网贷平台的生死存亡，更关乎投资者的财富是保值增值还是毁于一刻，也关乎借款企业能否持续运营。为此，财时代近期就“流动性保卫战”进行系列报道，结合企业个案分析，并透过个案看行业：这场关乎流动性保卫战，该如何打？

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信心要稳住

7月12日，车贷行业头部平台人人聚财在深圳总部举办媒体开放日活动。活动现场，人人聚财创始人兼CEO许建文、副总裁兼CRO蔡明展、副总裁兼车贷事业部总经理胡援非，与财时代等二十余位媒体记者就车贷当下格局、网贷市场走向进行了两个多小时的交流。

许建文告诉财时代，“我跟同行交流了一下，我们自己也有明显的感受，不管是头部平台还是中部平台，大家或多或少都受一点影响，这是一个行业情况，整个行业都受到了一定的影响。”

对于这场爆雷潮，许建文认为诈骗的平台还是少数，之前已经做过一轮清理了。“最近爆雷，我不知道大家有没有发现，跟股市下跌还是有非常大的关系。”

许建文认为，很多网贷平台倒了，主要是其资产端不少来自上市公司控制的供应链上下游。结果股市暴跌，原来上市公司股权质押的比例比较高，由于需要资金补仓，导致没钱给供应链上下游付款，使得供应链上下游企业没钱给网贷平台还钱。

在许建文看来，此时信心非常重要。于是，人人聚财在7月10日和用户做了一次直播交流，7月12日举办了一次媒体开放日活动。“把行业的情况、公司的情况做一个分享交流，也把行业未来发展的趋势做了一个分享，用户的信心基本上稳定住了，最近两天投资得到了一定程度的恢复。”

泡沫褪去，车贷再出发

许建文表示，人人聚财在车贷领域已积累了六年多经验，将发挥头部平台优势继续深耕下沉，从风险控制、科技应用和组织管理三方面提升企业精细化运营水平。“对网贷而言，挤掉泡沫，留下的是真实价值，洗牌期过后，车贷将迎来新蓝海。”

自2016年网贷进入整改期以来，众多平台面临着合规和竞争的双重压力，而2018年上半年行业承压更为明显。

在许建文看来，近两年的整改期提升了网贷行业规范性，同时也的确给所有平台带来了压力，包括合规成本增加、规模限制等。但是压力对不同的平台的影响程度差别也很大。

许建文把近期退出的车贷平台分为三类：一种是伪平台，无视P2P监管红线，资产和产品合规性极差；第二类是非正规经营的平台，以二押、暴力催收牟利，损害借款人的利益；第三类是实力不强的劣平台，前期规模上盲目扩张，风控上“有车就能贷”，无视运营成本与金融风险。“车贷资产获客和风控如果不能降低总成本、提升收益，会扛不住合规成本和竞争压力。” 

谈及车贷行业近年的变化，胡援非认为，最开始车贷进入门槛比较低，但并不见得每个主体都真正具备服务理念和服务实力，布局早、规模大的平台，经历过相对完整的风险周期以及业务的波动，扛风险能力相对强。而对新入局的平台，很难在实际难精通的领域。洗牌之后会留存一些更有实力的公司。“车贷是刚需，市场空间依然巨大。”

关于未来如何应对政策环境的不确定性，许建文认为，“合规备案不是目的，而是监管层、用户和我们自身对一个健康行业最起码的要求。致力于长远发展的平台，必须坚持两点，一是积极拥抱合规，二是形成专注资产，这是P2P长远发展的生命线。”

洗牌期过后车贷将迎来“新蓝海” 

经历过红海期，车贷目前究竟处于什么样的竞争态势？许建文认为，车贷已从低层次竞争向上演化，现阶段比拼的是挖掘优质资产的质量与效率，即如何提升风控水平和降低线下成本。

“目前市场上最根本的问题是优质资产依然缺乏，在这种资产紧缺情况下，资产端的获取能力将在很大程度上决定平台的生死。而车贷依然是优质资产，其小额分散的特征、服务小微的定位、有抵押的模式并没有改变。”许建文说。

蔡明展介绍，车贷业务场景短期内还离不开线下，往往需要一线员工录入客户信息、审批额度等，而人人聚财在车贷行业率先提出从典当到授信转变，意味着风控模式进入“人车并重”的阶段，将引领车贷科技化趋势。

许建文说到，人人聚财至少从2017年就开始升级车贷业务流程，搭建完整的中后台支撑，建立标准化的“中央器械库”。“人人聚财将通过科技+风控的金融科技战略，深耕提升服务渗透率，下沉三四线城市提升覆盖率，控成本、提升单店效能。”

对整个网贷行业的走向，许建文判断，网贷已经走过规模至上的草莽时代，平台除了把握资产，还要提升精细化运营水平。

 “精细化运营关键是风险控制、科技应用和组织管理，无一不需要大量的投入和经验的累积，因此有动力和有资源去改造提升的，只会是已经规模化的头部平台。”许建文表示。

许建文最后总结，“蓝海——红海——新蓝海”是ToC行业的必然路径，当前车贷行业马太效应已经基本形成了，据统计前几家平台的交易量占到行业五六成。预计行业的集中度接下来还会上升，头部平台和中小平台的差距将会继续拉大，“挤掉泡沫，留下的是真实价值，洗牌期过后，车贷将迎来新蓝海。”