财时代｜乔发

近期，在网贷领域，一些中小平台的出局引发投资人的担忧，非理性退出剧增。

为此，财时代推出“流动性保卫战”系列报道。本文是“流动性保卫战”专题报道第四篇文章，在这篇文章中我们主要讲的是网贷行业必须严格“去刚退”。

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非理性的退出需求简单来讲是一种挤兑行为，投资人试图通过“刚性退出”的方式迅速离场，宁可牺牲收益也要让真金白银落袋为安。受此影响，一些合规的运行良好的平台，也正在经历着投资人的“强行挤兑”，这种双输局在近期的行业净化过程中伤害极大，也提醒着监管层与从业者，下一阶段必须严格“去刚退”。

在正常情况下，网贷平台可以较快实现债权转让，但是债权转让也是有极限的，要求转让债权的投资人如果持续增长，这在客观上会造成转让速度下降甚至出现转让不成功的情况。各平台的退出时间都有所增加，而漫长的等待又进一步减弱了投资人对于平台的信心，质疑网贷平台不作为，导致投资人与平台关系的恶性循环。

网贷根深蒂固的“刚性兑付”和“刚性退出”，早已是行业的顽疾。在网贷行业快速发展的过程中，由于投资人往往无法通过自身辨别资产安全程度，只能依赖网贷平台的刚性兑付和刚性退出。而平台为了发展、也为了顺应投资市场的需求，只能退而求其次，进行担保。

网贷平台作为信息中介，承担的是撮合成交的居间角色，投资人与借款人通过平台产生出借行为，是真实存在的、受法律保护的债权关系，在债权存续期，投资人不能想退出就退出，目前只有通过债权转让的方式退出。

真正的P2P平台都是要求资金、资产一一匹配、真实透明的，只要出借资金对应的债权真实有效便是受法律认可与保护的。当一个投资人想要退出该项目，平台必定要找到下一个愿意购买该债权的投资人，才能维持这个投资项目的正常运转。在债权没有到期或转让之前，投资人去找借款人要求提前还款，这是不太现实的。

去刚性退出不可怕，真正可怕的是资产不见了。行业头部平台将底层资产真实透明性、借款人情况、公司运营真实情况进行系统梳理与全面披露，是自信的表现，也能增强投资人的信任感。不少行业头部平台近期的退出时间都有所增加，这一变化是顺应监管禁止高频债转、稳定投资者信心的理性措施，投资人需要理性看待债权转让。

 事实上，监管层对网贷行业债权转让问题的关注与疏导持续已久。2017年12月8日，P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室向各地P2P整治联合工作办公室下发了《关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》（简称57号文）。可以说，57号文对行业提出了“去刚退”的硬指标，在当前的行业净化阶段，投资人更需要理解监管的要求和部分合规的行业头部平台在化解债权挤兑、强行退出问题上采取的适当措施。