财时代|黄伊明

2023年5月8日长安汽车公布了2023年一季度及2022年财报业绩，2023年一季度营业收入345.56亿元，总销量60.78万辆，归母净利润69.7亿元。营业收入达345.56 亿元，毛利率18.56%。2023年长安汽车将挑战产销253万辆，同比增长7.8%的目标。

同时2023年5月11日，长安汽车公布了4月份的汽车产销数据，数据显示长安汽车4月销量181,980辆，同比增长57.23%。其中，自主品牌新能源4月销量22,496辆，同比增加111.77%；1-4月累计销量107,035辆，同比增加102.08%。

然而，长安汽车净利润增长的来源主要是来自长安汽车的非经常性损益项目，长安汽车的非经常性损益项目收益合计高达54.89亿元，而最大的两笔非经常性损益收益来自非同一控制下的企业合并产生的收益以及政府补助。因此第一季度实际上剔除两笔非经常性损益的净利润为14.81亿元，同比下降34.75%。

尽管长安汽车交出了一份表面亮眼的财报，其股票在市场上的表现却仍然不尽人意。可以看出在2022年5月10日长安汽车的股价为9.02元/股，2023年5月12日长安汽车的股价为12.08元/股，其股价在一年内几乎没有上涨太多，而在2022年8月3日达到最高18.57元/股后长安汽车的股价便一直走下坡路，即使长安汽车发布了如此亮眼的财报其股价仍然没有上涨的趋势。

长安汽车今年第一季度的产销数据同比下降了6.71%，其自主汽车品牌也同比下降了2.06%，但是这个业绩在同行业中已经是领先水平了，其他品牌的销售数据并不比长安汽车优秀。另外一点就是长安汽车已经摆脱了依赖合资汽车品牌，并将自主品牌作为自己的新的业绩增长点。

在2023年第一季度，长安汽车的自主品牌销售量占比攀升至85.31%，显然，自主品牌汽车已经成为长安汽车的主要收入来源了。

但是，长安汽车的合资品牌销量确出现了下降了，长安福特2023年的第一季度，长安福特的销量仅为4.48万辆，同比下滑25.68%，长安马自达也是如此，2023年第一季度同比下滑高达66.11%。

尽管摆脱合资品牌的依赖，发展自主品牌的汽车品牌，有利于长安汽车的长远发展，但是，由于合资品牌下滑速度太快而且自主品牌主打的是中低端，还不足以成长为长安汽车的主要利润来源，合资品牌仍然给长安汽车贡献了大部分的利润，在这种情况下，长安汽车的销售数据虽然好看，但是大多都是薄利多销对其利润贡献并不大。

比如：长安汽车的主销车型为长安cs系列和逸东系列，这两个系列的价格均在10万元左右，它们的销售价格不足以为长安汽车带来利润的快速增长。这也可以解释长安汽车的股价为何一直处于下跌状态，其净利润的增长与其销售增长并不同步，销量增长的同时，其净利润增长确缓慢。