2023年10月28日，A股上市公司泰晶科技（603738.SH）发布2023年第三季度报告。2023年前三季度，泰晶科技营业收入595,575,878.77元，归属于上市公司股东的净利润75,204,294.85元。
根据财时代分析，泰晶科技2023年第三季度业绩环比继续改善，其中，Q3单季度营收环比继续增长、单季度归母利润连续三个季度环比增长、单季度扣非利润连续2个季度环比增长、单季度销售毛利率扭转下滑势头、库存周转天数继续改善。
1.基本盘迎来进一步修复
（1）Q3单季度营收环比继续增长
根据财报可知，泰晶科技2023年第三季度营业收入21012.15万元，环比2023年第二季度营业收入21004.31万元，增长7.84万元。早在2023年第二季度，泰晶科技就扭转了单季度营业收入下滑的势头，环比2023年第一季度营业收入17541.12万元，增长了3463.19万元。
归属母公司股东的净利润
（2）单季度归母利润连续三个季度环比增长
根据财报可知，泰晶科技2023年第三季度归属母公司股东的净利润2,811.77万元，环比2023年第二季度归属母公司股东的净利润2,796.80万元，增长14.97万元。早在2023年第一季度，泰晶科技就扭转了单季度归属母公司股东的净利润下滑的势头，环比2022年第四季度归属母公司股东的净利润970.90万元，增长了940.96万元。2023年第二季度，泰晶科技归属母公司股东的净利润继续保持单季度环比上升趋势，环比增长884.94万元。
（3）单季度扣非利润连续2个季度环比增长
根据财报可知，泰晶科技2023年第三季度扣除非经常性损益后的归属母公司股东净利润2344.92万元，环比2023年第二季度扣除非经常性损益后的归属母公司股东净利润2296.78万元，增长48.14万元。早在2023年第二季度，泰晶科技就扭转了单季度归属母公司股东的净利润下滑的势头，环比2023年第一季度扣除非经常性损益后的归属母公司股东净利润1485.27万元，增长了811.51万元。
（4）单季度销售毛利率扭转下滑势头
根据财报可知，泰晶科技2023年第三季度销售毛利率25.64%，相比2023年第二季度销售毛利率24.66%，增长0.98个百分点。早在2023年第二季度，泰晶科技就扭转了销售毛利率单季下滑的势头，相比2023年第一季度销售毛利率23.64%，增长了1.02个百分点。
（5）库存周转天数继续改善
在反映企业营运能力的存货周转率方面，财时代发现，泰晶科技存货周转天数下降，库存持续优化。根据财报可知，泰晶科技2023年前三季报存货周转天数94.00天，相比2023年上半年存货周转天数100.22天，降低6.22天。同比2022年前三季报存货周转天数115.16天，降低21.16天。
库存是企业经营中的重要组成部分，它直接影响着企业的经营效率和资金利用率。泰晶科技存货周转天数下降，表明企业在库存管理方面取得了一定的成效，能够更好地控制存货的数量和流动，减少存货积压，提高资金利用效率。
2.传统旺季来临，叠加华为新品催化
泰晶科技诸多核心财务指标改善，主要是传统旺季来临，叠加华为新品催化，终端需求复苏趋势延续，使得公司消费电子业务基本盘迎来进一步修复。
根据产业链跟踪，消费电子备货旺季已拉开序幕，手机面板、存储、被动件、模组等细分行业数据全面升温。国信证券研究报告指出，基于终端补库存需求的体现，2023年第三季度消费电子产业链延续2023年第二季度以来的弱复苏趋势，环比继续上扬，2023年第四季度出货展望则更加积极。消费性电子业务是泰晶科技主要业务之一。随着消费电子传统旺季来临，泰晶科技消费电子业务基本盘迎来进一步修复。
2022年华为手机出货量为2800万部。银河证券预估华为手机2023年出货4000万部，2024年预估出货7000-8000万部。据媒体报道，泰晶科技为华为mate60供应TCXO晶振。M60核心供应商，国内晶振龙头厂商。目前下游收入占比中，手机笔电约25%、物联网45%、车规5%等。手机端供应华为、小米、ODM客户，较国内外竞争对手，具备价格与稳定性上的优势。在华为最新发布的M60系列中或实现全产品覆盖，单机价值量约10元，核心供应商地位突出。
3.持续突破高端产品，新应用领域打开成长空间
在深耕消费电子业务基本盘的同时，泰晶科技也持续突破高端产品，围绕机器人、新能源车、光模块等新应用领域展开布局，而这将为泰晶科技打开成长空间。
（1）机器人呈井喷状态
根据中信证券调研及观察，机器人整机端出现了人形机器人商用化及其在工业领域的落地尝试、四足机器人率先商业化、工业机器人加速出清等趋势，零部件端出现了驱动关节性能和性价比提升、传感器及控制环节重要性提升及研发进度加快等趋势。人形机器人发布呈井喷状态，各厂商纷纷落地整机产品，包括小米、优必选、达闼、傅利叶、宇数、追觅、智元等，不胜枚举。人形机器人整体制造能力不仅仅为特斯拉等少数外资厂商所具有，且特斯拉机器人商业化落地将进一步推动技术迭代及零部件降本。
围绕呈井喷状态的机器人市场，泰晶科技已介入机器人行业，其生产的晶振产品已应用于人形机器人。
（2）新能源车快速放量
天风证券最新研究报告指出，2020年至2025年，全球汽车销量分别为7700万辆、8105万辆、8105万辆、8410万辆、8400万辆、8400万辆，新能源车渗透率分别为4%、8%、13%、18%、24%、30%，新能源汽车销量分别为331.10万辆、670.00万辆、1082.4万辆、1500万辆、2000万辆、2542.2万辆，汽车零部件市场空间分别为6100.4亿元、7088.0亿元、7869.1亿元、8779.0亿元、9670.0亿元、10654.9亿元。
围绕快速放量的新能源智能汽车市场，泰晶科技早在已进入汽车领域，积极布局汽车电子市场，发挥车企资源优势，不断完善车规产品的配套设计和体系建设、品质管控和产线配套，目前针对车用不同应用场景开发了对应的时钟产品，如智能座舱的温补系列产品，控制类的谐振器产品，域控制器类的差分产品，辅助类的摄像头、雷达等场景推出有源振荡器系统产品等。
泰晶科技持续完善车规级晶振的配套设计和体系建设、品质管控和产线配套，对接国外车规芯片平台和国内车规芯片方案，已通过部分全球优质Tier one和Tier two厂商的验证和审核，服务于十多家主机厂和主机配套企业。
（3）光模块需求爆发
今年以来，光模块等领域结构性增长需求不减。据不完全统计，截至目前，参数在10亿规模以上的AI大模型国内已发布79个，未来AI大模型的数量有望继续增加。同时参数快速提高，最高可达万亿以上，对算力需求同样将大幅上涨。由于800G光模块是高性能计算的核心网络部件，AI军备竞赛的开启，大幅带动800G等高速光模块需求强劲增长。伴随支持多模态的大模型发展，视频类交互有望井喷，AI服务器需求量较文字类交互大幅提升，驱动配套高速光模块需求爆发，想象空间巨大。
在光模块产业链中，晶振作为频率稳定元件，是光模块与算力服务器共同的上游，可以在光模块、算力服务器和其他精密测量设备等领域中得到广泛应用。泰晶科技基于市场需求、行业前景的预判，持续优化产品结构，以半导体光刻工艺技术为牵引，加大高端产品布局，针对光通信200G、400G、800G市场推出了高基频、高精度、低相噪CMOS、LVDS差分输出时钟解决方案。