新金融总裁圈 | 张婷

7月23日下午国信证券直投子公司国信弘盛举办“企业家交流论坛暨弘盛会启动仪式”活动，论坛对PE行业趋势、重点行业研究、产业基金的发展与前景、国信弘盛战略方向与投资策略等问题进行解读；剖析经济形势、行业趋势及未来投资机会。

面对目前一级市场项目审核监管收紧，项目受影响情况及公司如何应对这一问题，国信弘盛总裁龙涌表明了自己的看法：“这并非是坏事，我们是这么判断，市场如果退出渠道不通畅，当然会影响到我们存量基金的退出，使得退出周期延长。但对于我们新成立基金而言，我觉得其实是件好事儿。IPO退出期延长后，很多企业会回到PE市场来募资，因为他们到公开市场募资的预期被大大延长。”

当然，从投资层面来说，这对于资金实力雄厚的PE机构是好事儿，有更多投资标的可选择，投资价格也相对好谈。

从另一方面来看，监管层出手进行“窗口指导”，无疑表现出其意在进一步完善市场法制建设、打击炒作、引导资金“脱虚向实”，以建立更稳健的资本市场以及监管政策的边际转变。

龙涌指出，原来的交易策略是在项目解禁以后的半年到一年内卖出；但回顾已经成功退出的25个项目，他们发现有的项目如果能再持有2-3年，收益仍能翻好几倍。

据了解，国信弘盛投资项目到上市，平均周期在18个月，按照目前现有的政策环境推断，预计周期拉长到48-60个月。

龙涌认为，尽管项目退出期延长，但公司可以享受延长期这个时间段给企业成长带来的回报。我们投的大部分是成长性企业，退出期的延长，也等同于企业本身也在成长。IPO审核周期长，有很多企业在挂IPO前会进行一笔融资，相当于储备冬天的粮食。

目前，国信弘盛的项目退出以IPO渠道为主，至今IPO项目成功上市的已有25家；借壳上市有3家；新三板退出有8家。

龙涌向《新金融总裁圈》表示：“从退出渠道方面来看，主要以多元化退出方式为主，包括新三板挂牌等。新三板有可能在明年会有更多的退出机会，我相信政策会有推动交易的措施出台，我觉得这个方向应该是确定的。新三板对我们而言是多了渠道，但是主要退出渠道是IPO，我们不但持续做，而且持续推动。”