本期《BOSS说》嘉宾是PPmoney万惠联合创始人胡新，他认为，行业洗牌是必然，“绝大部分将关门”这种说法也不为过，在接下来的时间里，网贷平台要面临的挑战还不止于五大门槛。

新金融总裁圈｜吴侨发

行业的发展，对公司运营实力、金融产品创新、人才储备都提出了更高的要求，只有真正有实力、愿意精耕细作的平台才能在行业竞争和政策洗牌中沉淀下来。在市场和政策双重作用下，大部分平台将被淘汰。

 新金融总裁圈：在“合规化”的竞赛中，全国各地网贷平台争相“忙乎”资金存管。毋庸置疑，资金存管是走向合规的必经之道。您怎样看待这种行业发展趋势？

胡新：日前，银监会发布了《网络借贷资金存管业务指引（征求意见稿）》，这是网贷行业又一重要文件，它对存管银行和网贷平台都提出了更高要求。为了实现与存管银行的有效对接，各大平台必定会参照指引的相关要求，调整平台自身业务和系统，对相关信息进行公开披露，实现合规化运营。因此，伴随着这一指引文件的落地，可以预见，进入2017年后，能否在银行实现资金存管，将成为投资人选择平台的重要考量因素。

此外，在银行实行资金存管可有效监管网贷平台的资金流动，实现平台自有资金与客户资金的严格隔离，有利于监管部门对于网贷行业的整体管理。在“资金存管”潮流下，行业将面临新一轮洗牌，不合规的平台将被加速淘汰，从而带动整个行业进一步走向规范。这是一个良性循环，当网贷行业建立起了健康的生态圈，必将增强投资人对于网贷市场的信心，网贷产品有望成为主流投资产品，并吸引越来越多的个体和投资机构的参与。

PPmoney也是最早一批对接银行存管的平台，我们和平安银行、民生银行、浦发银行等多个银行都有过接触。目前我们已经进入了系统开发阶段，预计今年年底前能够上线并实施。

新金融总裁圈：资金存管征求意见稿划定了五大门槛，事实上这样“苛刻”的条件，目前业内只有少之又少的网贷平台能达到，业内甚至自称“绝大部分将关门”。对此，您怎么看？

胡新：网贷平台资金存管资质的“五大门槛”：在工商管理部门完成注册登记并领取营业执照；在工商登记注册地地方金融监管部门完成备案登记；按照通信主管部门的相关规定申请获得相应的电信业务经营许可；具备完善的内部业务管理、运营操作、稽核监控和风险控制的相关制度；监管部门要求的其他条件。

从这存管的五大门槛看，在业内比较难实现的主要是第二条和第三条，即在地方金融监管部门完成备案登记、获得相应的电信业务经营许可。

从行业监管的层级来看，主要包括三个等级：

一是，报备。就广州地区来说，今年3月份起，广州启动了为期一年的专项整治和规范工作。PPmoney万惠积极配合监管需求，每月都会定期向地方金融办进行报备。

二是，备案。指引要求，网贷平台需要向地方金融监管部门备案登记，这是去年出台的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（征求意见稿）》所提出来的监管要求，但目前该办法正式意见稿仍未出台，所以地方金融办也无法可依。相信随着网贷行业监管细则的落地，相关机构很快也会出台备案登记的具体指引。

三是，牌照发放。指引要求，网贷平台具备相应电信业务经营许可证。这一要求体现了网贷行业的“互联网”属性，作为撮合式交易平台，网贷平台为投融资双方提供互联网信息服务，并涉及在线数据处理与交易处理，对硬件、系统要求较高，因此监管部门通过已经十分成熟的电信业务管理体制，来规范网贷行业的业务系统，我认为是十分明智的做法。

但是，通信管理部门对于申请该证的企业的资质要求是十分苛刻的，一般的网贷平台很难达到。目前全国95%以上的平台并未获得这些许可证，仅仅拥有一个ICP备案证明，而ICP备案并不等于ICP证。

在这里我是有幸可以分享一些心得的，因为早在2015年，PPmoney万惠就已经获得了由广东省通信管理局颁发的两个增值电信业务经营许可证：ICP证（互联网信息服务业务）和EDI证（在线数据处理与交易处理业务），是最早一批获得电信业务经营许可证的网贷平台。要获得这个许可证，相关部门对公司运营主体的背景、股东结构、运营业务模式、盈利情况、系统安全性都有着严格的考核标准和机制。

综合以上几点，我们可以得出结论：

对多数网贷平台来说，这“五大门槛”确实是比较严苛，但这一指引更像是一个信号，让处于观望的平台和银行在接入存管过程中“有法可依”，推动存管进程。目前该指引还处于征求意见阶段，距离正式落地还有一段时间，网贷平台完全可以对照指引提出的规范自行调整，以期到达合规要求。

所以，我认为，行业洗牌是必然，“绝大部分将关门”这种说法也不为过，在接下来的时间里，网贷平台要面临的挑战还不止于这5大门槛。行业的发展，对公司运营实力、金融产品创新、人才储备都提出了更高的要求，只有真正有实力、愿意精耕细作的平台才能在行业竞争和政策洗牌中沉淀下来。在市场和政策双重作用下，大部分平台都会被淘汰。

新金融总裁圈：目前相关主管部门已经暂停接收网贷机构电信业务经营许可证的申请，据了解PPmoney已经先人一步取得了这两个相关证明，这体现了平台在合规发展上的什么思路？

胡新：关于“相关部门暂停网贷机构申请电信业务经营许可证”这一说法，我没有收到相关通知，无法证实。但就我所听到的同行业的情况，相关部门确实在受理申请的过程更加严格了，比如要求要有地方金融办的推荐，门槛也更高了。

2015年7月和12月，PPmoney万惠先后获得ICP证（互联网信息服务业务）和EDI证（在线数据处理与交易处理业务），成为广东首家、全国屈指可数的“双证”规范运营平台。

PPmoney万惠是在互联网金融政策暖风频吹的情况下，获得电信业务经营许可证的。2015年7月18日，十部委发布《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，并明确指出，任何组织和个人开设网站从事互联网金融业务的，除应按规定履行相关金融监管程序外，还应依法向电信主管部门履行网站备案手续。为实现平台的合规化运营，PPmoney万惠以互联网金融平台的名义，率先主动申报了ICP和EDI证。

在企业的合规化建设道路上，我们一直保持高度前瞻性，并严格要求自己。除了主动申请电信业务经营许可证，我们还获得了公安部颁发的三级信息系统安全等级保护备案证明、引入律师事务所、会计师事务所等外部专业机构调查审计、获得主管部门认可登陆新三板，在合规道路上走在行业前列。

和同行业的一些平台相比，PPmoney的合规化建设还是有着自身特色的。我们一直坚持“两条腿走路”：一方面我们站在行业高地上，积极拥抱当前的行业监管要求，并对未来将出台的监管政策进行预判与解读，做到超前合规；另一方面，在资本市场上，我们也严格遵循证监会和股转体系的合规要求，在信息披露上做到公开透明。

新金融总裁圈：随着一些互金平台出事和国家监管升级，投资者也越来越谨慎，PPmoney如何做到让投资者放心？从哪几方面做到降低风险？

胡新：网贷行业目前正处于一个大浪淘沙的阶段。对PPmoney万惠来说，我们拥有阳光透明、智能理财、小额分散、科技风控四大法宝，做到让投资者放心。

信息：阳光透明。在信息披露方面，平台上市母公司万惠金科（430705）会按照证监会和股转系统的要求定期发布年报，对平台的营业收入、净利润、待收余额、毛利率、风险备付金余额等信息进行披露，充分保障投资者的知情权。此外，我们独家研发的蜂巢引擎系统，支撑着一款核心产品——月月增。在月月增的产品系列中，每一笔债权、每一笔交易均可在投资人后台查看，信息披露高度透明。与此同时，我们采用O2O运营思路，定期到各大城市举行粉丝见面会（P粉会），与投资人直接进行面对面的互动，介绍我们公司的产品和运营情况，并收集投资人的建议。我们还会经常和媒体朋友进行沟通，比如今天的微信群访，以了解行业形势，并发挥媒体的监督作用，主动将我们公司的情况进行公开。

用户体验：智能理财。同样依靠强大的蜂巢引擎系统，我们可有效解决资产的聚合及分散处理，并达成智能匹配。在得到投资者的授权后，结合个人的具体风险偏好与理财目标，系统可对投资者回款的资金进行智能自主复投，为用户在债权库中匹配相应债权，实现一一对应。

资产：小额分散。目前互联网消费金融已成为PPmoney万惠的主要业务，占业务总量的50-60%。消费信贷类的资产有众多优势，具有小额分散、期限短、场景真实等特点，凭借“移动+场景”的战略模式，我们深入布局手机3C、汽车交易等消费场景，由于场景真实，且每笔金额都小而分散，有助于把控风险。与传统银行所做的消费金融不同的是，我们切入数量庞大的蓝领人群，实现差异化竞争，并将更多金融服务提供给传统金融机构覆盖不到的人群，践行普惠金融的社会责任。

科技风控：大数据风控。我们建立了一套有自身特色的风控体系：将风控前置，对借款人进行面审，同时参考多维度数据，比如公安部身份认证系统数据、三大运营商的数据、腾讯征信、前海征信等征信机构数据、搜索等网络行为数据、社交数据、社保记录以及平台自身积淀的数据等，并对这些庞大的数据进行分析处理；我们还会利用互联网技术进行视频审核，更为完整丰满地刻画借款人的特征。此外，传统金融机构的风控手段相对保守，风控模型较少，只有二三十个；而我们采用了机器学习，模型变量可达1000多个，这也是我们开展金融业务的优势。

新金融总裁圈：网贷平台的合规化建设必定带来成本的增加，会增加哪些成本？哪些成本可以优化？如何优化？

胡新：技术成本方面，网贷平台在银行进行资金存管时，需要缴纳一定的资金存管费；此外平台还需开发存管系统与银行对接，并在后续对系统进行定期维护，其间需要投入大量技术和时间成本。最新发布的资金存管业务指引（征求意见稿），也对信息披露提出了新要求，因此在审计资料和信息披露等方面的支出也将加大。

技术成本如何优化呢？从行业角度看：并非所有平台都能自主开发存管系统，如果行业能提供公共服务，将系统的部分功能变成共享资源（或者可供购买的资源），那么将大大降低整个行业的技术成本；平台自身，通过改善团队管理优化。此外，从另一个角度来说，技术的运用能提升借贷效率，降低融资成本，成本此消彼长，也可视之为一种优化。

运营成本：接入银行系统后，官网及APP客户端的相关配套系统均需要重新调整，精细化运营方式也将使运营成本上升。

管理成本：在开发资金存管系统时，需要加强人才梯队建设，成立专门的项目组进行对接，产品、支付、系统运维、开发工程师、测试、交互设计等相关人员都会涉及，人员配置大幅增加，用人成本上升。

如何优化：现在是资金存管的先行探索阶段，人力与管理的支出都不可避免，但随着整个行业的发展，人才在成熟的市场将被重新评估，这一部分成本可能会得到优化。而且在整个行业走向合规后，平台将收获更多用户，带来获客和融资成本的大幅下降。

从长远角度来看，今天我们在技术和运营上的投入，未来都将成为一种资本。正是有这些投资，才使得平台稳健发展有了坚实的基础。

新金融总裁圈：随着行业合规化进程的推进，转型与跨界融合成为大趋势，例如消费金融、汽车金融等细分领域的展现新契机。您如何看待这个行业的未来？

胡新：随着合规化推进，行业将在健康的发展轨道上稳步前进。在资金端，许多平台将转型为一站式理财平台，为投资者提供多样化的理财产品和服务；在资产端，随着互联网金融的进一步渗透，更多的人群将享受到更为个性化、多样化的融资服务，融资形式也呈现线上化、互联网化的趋势。

在这里，我们可以引入一个新概念：自金融。自媒体这个概念大家都很熟悉了，指的是颠覆了传统的媒体渠道，每个人都可以成为信息的传播源，并以个性化、多样化的方式做出传播。同样的，自金融指的是，传统的金融机构渠道被补充乃至重构，资金的需求方、供给方通过互联网直接对接，并享受到更便捷、更高质量的金融服务。

比如，在理财端，有更多的个性化理财产品和服务可供选择，乃至互联网平台可以根据个人需求，为其量身定制金融服务方案；在融资端，更丰富的融资期限、利率、还款方式等可供自主选择。在自金融的体系里，理财和消费是打通的。

对于与互联网相关的行业而言。流量为王的时代已经过去，场景化时代已经到来。很多与消费场景化密切结合的全新金融服务应运而生。这也是PPmoney万惠正力着力发展的方向。

可以预计，社会进步、技术发达、信息不对称越来越少，以及消费观念的转变，都将成为助推自金融时代来临的重要动力，其未来前景无限。

新金融总裁圈：网贷借贷限额之后，PPmoney在资产端会做哪些调整？

胡新：PPmoney一直以来就坚持着做小额分散的方向，目前已经转型成小额消费信贷业务为主的一个平台。目前主要做3C类的消费信贷，它整体的借款规模单品在三千八百块钱左右。第二类是我们今年发力的汽车金融这一块资产，汽车金融这块资产也是在几万块钱左右，十万块钱以内的资产。所以，目前的这个限额的条款对我们的业务影响的并不是特别大。

未来来讲，我们的消费金融业务的占比也在不断提升。另外还有一个方向，我们会把线下的这种消费信贷为基础积累的大量数据，作为我们的风控模型，逐步的转化成线上消费贷，或者是现金贷这么一种新的业务方向。这个业务方向目前的单笔借款的也都在几千块钱到几万块钱不等，所以这个限额的要求的对PPmoney来讲整体的影响并不太大也是在我们的预计和规划当中的一个事情。

新金融总裁圈：P2P目前的估值相比去年下降好多，今年不少P2P进入并购、整合，如何看待这个情况？目前是否是收购P2P的好时机？

胡新：网贷发展到今天，已经出现了百花齐放、百家争鸣、百舸争流的态势，很多细分领域做得有特色的平台也逐步脱颖而出，目前兴起的并购多是资源的整合，比如资金端强大的平台，与某系细分资产做得较好的平台的并购整合，比如91金融收购众筹平台“点名时间”，增强其众筹实力。

目前，P2P加速进入优胜劣汰阶段，实力平台的优势进一步凸显，我们认为这是一个并购整合的好时机。