新金融总裁圈｜张婷  吴侨发

并购的拐点正在出现，数据显示，2015年到2016年，中国企业的并购标的，由矿业、地产等资本密集型企业，开始转向以知识创新为主的技术型企业。中国企业通过收购，提升自身技术。

一组数据或许可以说明：来自斯坦福大学的一份报告显示，过去两年里全球公司花在专利诉讼和专利收购上的总金额高达200亿美元，相当于8个火星探测车项目的开支。

以美的收购库卡为例，5月18日，美的集团正式对外宣布已向德国工业机器人制造商库卡公司发出一项收购要约。以每股115欧元收购德国工业机器人库卡，这一出价较后者2016年2月3日收盘价溢价59.6%。

这意味着企业的估值逻辑正在改变，资本型企业估值处于下行周期，而技术型企业估值处于上行周期。这代表一个时代已经终结，也代表着另一个时代的开始，新的投资机会正在孕育之中。

随着更多具有创新力的中国内地公司步入国际资本市场的大舞台，资本市场一场新的价值发现之旅即将开启。12月21日，由香港商报牵头与全球商报联盟、深圳商报和香港经济导报共同发起的“布局深港通聚焦新科创”暨2016最具创新潜力上市公司榜单发布会在深圳揭幕。

通过筛选上市公司专利、高端人才储备、财务增长指标三大类数据，借力国家知识产权运营公共服务平台的校准核验，帮助市场发掘科技创新企业的价值，让中国创新力与国际资本顺利对接。

香港商报金融总监齐晓彤指出：“虽然中国实力雄厚的创新企业仍是国字头上市公司，但是综合考评不同规模的企业财务增长能力和人才储备情况，2016中国最具创新潜力上市公司总榜单上，排名靠前的多是细分行业的龙头。另外，榜单评估的各项指标也反映出深圳公司的活跃度，深圳地区的专利拥有量每家公司有效专利的申请量远远高过很多行业的有效专利申请量。” 

随着深港通的开通，中国创新力与国际资本的对接正在加速。深港通的开通，为境外投资者提供了参与中国经济的新机会，也为创业创新企业对接国际资本提供了更广阔的平台。

齐晓彤发现，上市公司披露的专利信息与国家知识产权局数据库核准校验的最终结果吻合度很低，说明许多公司对专利发明类别、专利创造、价值评估缺乏基本的共识。全社会包括监管部门、政府创新类服务机构、上市公司、投资者都急需就复杂度极高的专利披露事项形成统一认识，厘清基本概念，采取与国际惯例相对统一的规范话语体系。

另外，881家深股通公司主动披露的信息量优于416家港股通公司，很多香港本土上市公司在发明创新方面的信息披露很不全面，这是齐晓彤在本次排名中发现的第二类问题。

齐晓彤建议，中国证监会和香港证监会应汇同国家知识产权局、科技部和境内外知识产权律师，共同商定规范话语体系，引导深港通上市公司主动、如实披露，帮助投资者快速甄别有效信息，快速提升优质创新公司的核心价值，鼓励创新公司运用国际国内相关法律，有效保护自身的创新力顺利走向全球通。