财时代2023年2月27日讯，近日，金龙鱼发布2022年度业绩快报，2022年公司实现营业收入2,575亿元，同比增长13.8%；归属于上市公司股东的净利润30.1亿元，同比下降27.1%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润31.8亿元，同比下降36.3%，主要原因是：

（1）厨房食品

报告期内，金龙鱼面对宏观经济的各种困难，充分发挥全国布局、多品类、多品牌、多渠道优势，继续加强内部管理，实现销量较去年有所增长，同时公司上调部分产品价格，营业收入同比上涨。另一方面，受到全球通胀、俄乌冲突及天气影响，公司主要原料成本较去年涨幅较大；同时受到国内疫情反复、经济疲软、消费不振等因素的影响，公司产品价格上调的幅度并不能完全覆盖原材料成本的涨幅，公司主要产品的毛利率同比下降。

（2）饲料原料及油脂科技

报告期内，一方面，公司饲料原料的主要客户需求上升，公司的大豆压榨量较去年增加，饲料原料的销量有所增长，营业收入同比上涨。另一方面，由于公司主要原材料大豆、棕榈油的成本较去年涨幅较大，压榨毛利和油脂科技产品毛利同比下降。

在发布业绩快报的同时，金龙鱼决定将募投项目进行延期。根据募投项目的实施进度，经审慎分析和认真研究，在项目实施主体、募集资金项目投资用途及投资规模都不发生变更的情况下，金龙鱼决定将募投项目进行延期。

其中，“兰州新区粮油食品加工基地项目（一期）”由原预计达到预定可使用状日期2022年8月31日延期到2023年12月31日。

“益海嘉里（青岛）风味油脂有限公司-风味油脂加工项目”由2022年12月31日延期到2023年12月31日。

昆明“油脂压榨精炼及配套工程建设项目”由2022年10月30日延期到2023年12月31日。

“益海嘉里（潮州）油脂工业有限公司”由2022年7月31日延期到2023年12月31日。

“益海嘉里（潮州）饲料蛋白开发有限公司”由2022年9月30日延期到2023年12月31日。

公开资料显示，益海嘉里金龙鱼是国内最大的农产品和食品加工企业之一，主营业务是厨房食品、饲料原料及油脂科技产品的研发、生产与销售。公司旗下拥有“金龙鱼”“欧丽薇兰”“胡姬花”“香满园”“海皇”“金味”“丰苑”“锐龙”“洁劲100”等知名品牌，产品涵盖了小包装食用油、大米、面粉、挂面、调味品、食品饮料、餐饮产品、食品原辅料、饲料原料、油脂科技等诸多领域。

值得注意的是，食用油行业增速放缓，进入存量博弈。我国食用油消费量从2013年2372万吨增至2020年2809万吨，7年CAGR为2.56%，产量从2013年2755万吨增至2020年3289万吨，7年CAGR为2.45%。2019、2020年我国食用植物油消费量连续两年下降，已经进入存量市场。我国食用油人均消费量基本稳定，2013年为10.6kg/人，2020年为10.4kg/人。

在存量博弈时期，企业竞争加剧，提价难度增加，这锁定了食用油的毛利率上限。

华鑫证券研究报告指出，根据敏感性分析，原材料价格波动对金龙鱼毛利率影响较大：若大豆及加工品价格波动幅度在-20%至20%，则公司毛利率波动幅度为6.10pct至-6.10pct；若水稻及加工品价格波动幅度在-20%至20%，则公司毛利率波动幅度为1.16pct至-1.16pct；若小麦及加工品价格波动幅度在-20%至20%，则公司毛利率波动幅度为2.55pct至-2.55pct；若油籽及加工品价格波动幅度在-20%至20%，则公司毛利率波动幅度为2.96pct至-2.96pct；若棕榈及月桂酸油价格波动幅度在-20%至20%，则公司毛利率波动幅度为2.25pct至-2.25pct。

近年来，金龙鱼毛利率处于下行通道，2021年由于原材料成本的上涨，毛利率下降至8.18%，2022H1下降至7.53%。

华鑫证券研究报告指出，金龙鱼业绩受投资收益、资产减值损失影响较大。2016年公司受到大豆价格波动异常影响，大豆期货交易出现较大亏损，净利润下降较大。2021年底公司存货余额469亿元，因此存货减值损失导致的资产减值损失波动影响较大。2016-2021年公司投资收益-29.64/34.76/9.4/10.13/-22.90/-17.09亿元，资产减值损失1.84/2.68/10.83/-21.02/-7.40/-4.59亿元，公允价值变动损益-0.56/-4.10/2.54/2.62/-12.59/8.66亿元。

金龙鱼的业绩表现，已影响到其市值表现。金龙鱼总市值由2021年1月8日7861亿元，缩水到2023年2月27日的2469亿元，2年多的时间，总市值蒸发掉5392亿元，缩水幅度高达68.6%。

与此同时，基金公司用脚投票。2020年12月31日报告期，只统计基金前十大重仓股票，持股金龙鱼的基金数32只，持股总市值9.33亿元。2022年12月31日报告期，持股金龙鱼的基金数8只，持股总市值2.80亿元。意味着2年时间，超24只基金大撤退。