争分夺秒259日，7月22日上午9时30分，在上交所交易大厅内科创板迎来开市的锣声，中国资本市场也吹响改革新号角。站在聚光灯下的首批25家企业在今日集中挂牌交易，对于市场参与各方来说，都意味着前所未有的机遇和挑战。

财时代：科创板刚开盘，25只个股集体上涨，平均涨幅126%，其中4只个股涨幅逾2倍，N安集涨287%居首，N澜起涨268%，N中微涨278%。这是否与基岩资本此前的猜测相符？

基岩资本投资部总经理范波：之前我们猜测，科创板公司的股价是市场的选择，从这个角度来看，开板前后的差别不会很大，也就是说发行价高的个股，当前热点板块明星企业可能会是科创板第一高价股。从今天开板的表现来看，与我们的猜测是基本相符的。

财时代：科创板带动的科技创新，是否会带动A股市场迎来科技牛行情？

基岩资本投资部总经理范波：A股市场能不能走科技牛也需要对估值、流动性和企业盈利进行中期判断，科创板会带动A股市场迎来科技牛行情，不过更多的是作为驱动点去看待。第一，科创板的推出定位明确，是完善健全A股基础制度的关键一环，为A股的长期健康发展奠定制度基础，长期来看利好A股市场；第二，科创板的设立将会对A股主板带来有利的正反馈，即科创板企业融资后支持实体企业发展，A股对标公司的估值也会相应的提高；第三，当前科技股处在低位，根据最新披露的中报业绩预告，行业不乏业绩增长确定的龙头公司和白马股、市值100-500亿之间的隐形冠军，比如PCB产业链里面的一些公司。

财时代：随着科创板的推出，能否带动国内的创投等基金的成长并壮大？

基岩资本投资部总经理范波：从整体上看，注册制发行常态化会利好国内的创投基金发展，但不是所有创投基金都会发展壮大，更多的是利好头部机构，可以说科创板极大程度上培养了机构投资者的专业度。一方面，无论是设立多年的大牌创投基金，还是新设基金，都要围绕硬科技作为投资重点，招收更多具有产业背景的投资经理。另一方面，长期以来，我国创投业的主要资金来源于民间，风险承受能力低，投资周期短，而长线资金却往往退避三舍，显而易见，长期依靠短线资金从事创业投资对周期长、失败率高、成功后回报丰厚的中小科技企业而言很不适宜。科创板企业由于有深厚科技基础和高长成性，长线资金才能成为创业投资主要资金来源。

财时代：科创板公司的估值都很高，科创板估值会不会成为研究员的滑铁卢？

基岩资本投资部总经理范波：首先，从绝对数来看估值算高，但是估值的高低都是相对的，与主板的同类型公司的估值相比，当前科创板公司的估值只能说是合理。其次，对于科创类公司来说，无论从A股公司，还是全球范畴来讲，估值都高于传统企业，而这正体现了市场对科创企业未来成长给出的预期估值，即使当前个别公司估值存在过高的情况，随着科创板上市企业的不断增多，投机的溢价会逐步消失，估值会经历一个回归基本面的过程。

财时代：随着科创板的开市，注册制试点是否会开始向主板市场推广？

基岩资本投资部总经理范波：这次科创板推出注册制后面有“试点”两个字，试点就是为了向主板市场推广是不言而喻的。但科创板及注册制试点涉及大量制度改革及制度创新，科创企业盈利情况也具有不确定性，再加上注册制试点本身需要很多配套措施来配合，外部配套包括法律、社会诚信程度等，内部配套也不仅是制度规则要跟上，还需要投行、会计师事务所、律所等市场各方的能力，所以即便当前科创板公司的质地和过程符合市场预期，向主板市场推广还是需要较长时间。

财时代：科创板实行注册制，加强了信披监管，退市股票是否会明显增加？

基岩资本投资部总经理范波：刚开始不会，盘子大了退市股票会明显增加。对标纳斯达克，2007年至2018年10月，纳斯达克上市公司累计退市2662家，年均退市超过200家公司，除了2015年、2017年之外，纳斯达克每年退市公司的数量均超过上市公司数量，纳斯达克年均退市率高达7.6%，而同期上交所和深交所的退市率仅为0.3%和0.1%，科创板退市制度比主板等更严格，有望大幅提升科创板的退市率。