​新金融总裁圈｜吴侨发 张婷

进入监管大时代，P2P平台增速已经出现分化。

2016年11月P2P网贷行业的成交量为2197.34亿元，环比10月增长了16.53%，历史上首次单月成交量突破了2000亿元大关。然而，就是在行业如此整体向上的大背景下，有些平台11月成交量环比却出现下降的情况。

比如，2016年11月P2P网贷行业成交量中，红岭创投以79.29亿元稳居第二名，但环比仅增加3.01%。小牛在线36.06亿元位居第6，但环比降低4.67%。PPmoney23.75亿元位居第13，但环比下降12.51%。

相反，有些平台环比增速惊人，包括：排名43的人人聚财成交量7.13亿元，环比增加138.5%；排名67的理财农场成交量4.85亿元，环比增加55.27%；排名23的投哪网成交量为14.52亿元，环比增加27.4%等。

增速分化的背后是，在监管大时代，P2P平台正面临着合规与增速的平衡。

增速分化

网络借贷限额令出台已有百日。8月24日出台的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》中设置了借款上限，同一自然人在同一网络借贷信息中介平台的借款余额上限不超过人民币20万元，在不同网络借贷信息中介机构借款总额不超过人民币100万。

“这个监管政策不来，行业也会自然地发生一些变化。”宝元贷CEO赵永烈指出，就像过去的电商，过去的百团千团大战是一样会到来的。暂行办法到来，等于说国家看到了这个行业刚需的存在，当然不能任其野蛮生长，而给互联网金融规定了一个边界，和传统金融进行了一定的区分。

与赵永烈持类似想法的大佬还有很多，12月4日，由前海国际资本管理学院、江西财经大学深圳研究院、深圳市互联网金融商会联合主办的中国（深圳）第三届“创互联网金融无限未来”暨互联网金融行业颁奖盛典上，60多家互联网金融平台董事长、CEO就监管问题展开讨论。

在海钜信达执行董事李杰看来，互联网金融和民间金融形式一定是传统和主流金融机构的一个补充，“我们把自己公司和机构定位在这里，就我们也按照这个方向去做，所以我这个平台始终就在坚持做小额和分散的业务，基本是五万六万单笔，即使在这三年过程当中，金融领域内出现很多可以赚大钱的机会，比如说有人做首付贷，比如做股票配资，但是我们都不去沾，因为我觉得这是政策风险，是绝对的红线，是绝对不能碰。”

无疑，在限额令下，P2P的业务范围，有些必须进行剥离。

兴易贷董事长章钧琅表示：“今年随着新办法的出台，对互联网金融行业来说，影响真的是蛮大的，不管是老的大的平台，还是新的创业平台，都会面临这样一个问题，就是一个限额，怎么来破这个问题。”

平衡术

对于这方面，万盈金融已在行动。万盈金融联合创始人姚冬娜指出，对同行影响比较大的是借款限额，“我们做细分领域产业链供应链的过去大单比较多，但我们在8.24的新规上市之前，在今年上半年的时候，我们已经在考虑往小额分散的方向去转型，虽然没赶上新规上线之前做调整。”

兴易贷一直做的是供应链金融，章钧琅比较认同万盈金融小而美的做法，比较专注的去做这个事情，“但是现在问题就是，国家这样一个要求，让我们公司不得不去考虑要合规的问题，所以现在整个在产品研发上面，我们也在做一些相应的调试，怎样来满足现行办法的管理，比如说我们现在开发了一个保险分期，逐步地向政策合规性上面靠。”

在合规与速度之间如何取得平衡，是每一个互联网金融公司都必须考虑的问题。 

在限额令下，受冲击最大的是大标模式的平台。11月17日，红岭创投董事长周世平在官网发布《红岭创投信息披露11.17》，自曝已经被深圳市金融办等五个监管部门约谈。监管部门同意对平台的大额融资项目、净值标、消费理财、银行存管给出整改缓冲期，并同意平台给出的明年3月底停发大额标的过渡方案。

而以小标为主的平台，受到的冲击几乎可以忽略。

在资产端上，那些依赖于大标模式的，甚至是有利无害。由于小标模式已经运营一段时间，在政策明朗后，反而可以快速复制原有的小标模式，从而使得业务规模得以快速扩大。比如，上述数据提到的人人聚财，是以小标的车贷业务为主。

与人人聚财坚持小标模式的平台还有信融财富，信融财富董事长齐洋说，“从我们这个平台自身，我们现在平均单笔借款是15.8万，从合规上，从总体上来说还行，但我们也有部分标的，就是一些大额的房产抵押，还有一些上市公司借款，也是超住这个限额，我们也在整改。”