新金融总裁圈｜吴侨发

3月18日，金斧子旗下子品牌滚雪球基金在深圳有个小发布会，旋即，滚雪球基金正式推出智能投顾最新产品“基智1号”。

在行业内掀起轩然大波的是，国内首家中美合资的基金管理公司景顺长城基金成为金斧子战略伙伴，为基智1号提供基础的产品。

什么是“基智1号”？

“我们推广伙伴告诉我给它起了一个很好的副标题—苍井空，实际上我心里是拒绝的。他们给了我一个解释，非常准确表达了基智1号最核心的三个关键词：仓位最佳、紧跟行情、控制风险。”金斧子CEO张开兴说，“基智1号”会把这三个词贯穿到投资策略当中。

而智能投顾产品“基智1号”能否做到上述三个关键词：仓位最佳、紧跟行情、控制风险，关键是搭建经得住考验的算法模型。至于算法模型能否经得住考验，则在于市场的数据和产品的数据是否非常标准化。

为此，基智1号选择景顺长城沪深300指数增强股票投资基金和景顺长城景兴信用纯债A债券投资基金作为组合标的。

景顺长城基金总经理助理兼市场服务部总监李黎表示，“我们管理规模近千亿，我们投资理念是我非常喜欢的，宁取细水长流，不要惊涛裂岸。我们不是要给你挣最高收益，但是希望给你很好的风险调整后的收益。今天我们建立了一个丰富的量化产品线供合作伙伴搭建产品智能组合。”

截至2017年3月15日，景顺长城沪深300指数增强基金今年以来净值回报为7.42%，在47只指数增强型产品中排名第二。该基金成立以来净值增长达到99.90%，大幅超越基准47.92%、年化回报22.76%的水平。至于景顺长城景兴信用纯债A债券投资基金，则是单纯债基，年化收益6.65%。

从收益看，上述2款产品无疑是跑赢同类产品。更重要的是，上述2款产品均发行于2013年，至今已有4年时间，经过几个周期。使得产品数据丰富，从而为算法模型的搭建提供大数据支持。

张开兴表示，“基智1号”是滚雪球30人的投研团队凭借多年投资市场经验、深厚的专业研究功底，针对当前趋势不明朗、震荡期的股市推出的股债智能平衡王牌策略产品。

股债平衡是一个量化被动式投资策略。这个策略本身就保证了低买高卖。说它们是量化被动的，是因为交易有明确的信号，是定量或者定期的；而且交易不是主动决策的，而是依据事先制定的规则，由市场波动或者定期触发。

在被巴菲特称为“有史以来最伟大的投资著作”《聪明的投资者》中，格雷厄姆也专门谈到了股债平衡对于投资者的心理作用，使之从容地应对市场波动。

“基智1号”智能调仓+股债平衡王牌策略，发挥智能投顾在长期投资中的优势，可以有效帮助投资者摆脱高买低卖，实现中低风险下的中高收益，即一年不看盘，轻松跑赢大盘。而且首批预购客户享受预购零费率，1000元起投门槛低。

不过，并非所有的金融产品都具有丰富的大数据，且经过多个周期考验。对于这些金融产品，也就难以搭建有效的算法模型。

如此一来，智能投顾的产品覆盖范围，目前较为有限。一组数据可以说明问题，花旗银行报告显示，2015年底美国智能投顾管理的资产规模为190亿美元。客观来说并不是一个很漂亮的数据。

但是，智能投顾的发展非常快。花旗银行报告显示，从2012年到2015年底，美国智能投顾管理的资产规模几乎从0增加到了190亿美元。

创金合信基金管理有限公司FOF投资研究部执行总监谢江表示，智能投顾从美国发起，美国开始采用一些经典的投资方式和开发一些模型，管理投资者资产配置。美国是从技术角度出发比较多一些，采用标准化工具为客户提供投资建议的时候是比较方便的。

如今，金融“互联网＋”已成趋势。今后，越来越多的金融产品借助“互联网＋”这个工具，可以积累越来越多的数据，以及跨越牛熊的多周期数据。一旦数据积累到一定程度，将可为智能投顾搭建有效的算法模型提供大数据支持。

如此一来，未来将有越来越多的金融产品被纳入智能投顾，由标准化的金融产品逐步扩展到非标准化金融产品。就像电商的发展路径，刚开始主要卖的是标准化的衣服，到后来逐步拓展到非标准化商品，比如网上定制衣柜。

借助金融“互联网＋”的东风，智能投顾市场增长已可预期。据知名管理咨询公司科尔尼预测，到 2020 年，智能理财市场规模将突破 2.2 万亿。

资本对智能投顾变得极度热情。国外，美国智能投顾代表Wealthfront，目前已获得12.9亿美元融资；国内，弥财、财鲸、理财魔方、蓝海智投等早期智能投顾项目，也获得千万级融资。